（一）铜合约间价差分析
4月沪铜连一减连三整体走扩，主因远月需求偏空、加息预期，近月进口减少，银四旺季。预计5月传统旺季渐去，美联储加息预期利于进口盈利，需求走弱，远三月为淡季，预计近月升水的情况将回落货转远月升水，LME现货贴水走扩。
（二）铜价走势预测
4月矿进口增加，冶炼产量释放，进口窗口关闭，旺季需求增量，库存表现偏紧平衡，宏观上，海外银行暴露流动性危机，高通胀下加息预期减弱，但是衰退加深的概率增强，叠加国内宏观数据体现的是疫后线下活动和消费需求的一次性释放，房地产方面，3月中介带看量下降，房地产开放投资资金同比跌势，居民杠杆率偏高，房地产销售持续改善的可能性较低；工业企业利润两位数跌势，制造业投资积极性不足；出口数据超预期增加，主因新能源、锂电池，以及出口国家结构性导致的，不能改变大多传统出口订单大幅减少，企业利润下滑裁员，并持续向其他领域渗透的现实；基建单挑大梁，受限于地方政府高高杠杆负担。故宏观和预期压制，基本面偏平淡下，铜价难以突破上行。5月旺季渐去，进口窗口料开启，冶炼供给延续释放，累库压力至。美联储加息，国内通缩趋势待验证。房地产环比好于疫情期间，新能源汽车维持增速但汽车可选性消费增速下滑、基建对经济的提振具备持续性、家电出口下滑，终端表现预计难超季节性。预计基本面的支撑减弱，宏观压制在，重心下移，近月升水将走平，进口盈利偏开启，伦铜现货贴水走扩。
区间预判：5月沪铜主力65000-70200 外盘8380-9050
本文摘录紫网络，文章来源：格林大华期货
